多元策略 應對三大挑戰

聯博投信昨（29）日舉行下半年投資展望記者會指出，通貨膨脹壓力居高不下，金融市場將持續高波動。但不論評價或資金面，股債市的中長線布局訊號都已逐漸浮現，建議以多種不同策略，因應下半年的機會與挑戰。聯博投信多元資產資深投資策略師趙心盈表示，下半年面臨三項挑戰，將成為市場的新常態。第一，通膨維持高檔。俄烏戰爭對美國經濟的直接衝擊雖有限，但由於大宗商品價格可能維持高檔，且供應鏈恢復穩定時間可能進一步延後，通膨在高檔的時間恐比預期得久。第二，大幅升息。通膨在高檔盤踞，貨幣政策預料將更加緊縮。聯博預期，美國聯準會（Fed）下半年還會升息7碼（即1.75個百分點），指標利率將上調至3.25~3.5%區間。第三是經濟成長放緩。趙心盈指出，在通膨、升息與戰爭夾擊下，經濟成長力道自高峰放緩。但民眾在疫情期間累積大量儲蓄，因此預期經濟不致於崩跌，而是逐漸減緩。趙心盈指出，市場進入較高波動度期間，但風險通常與機會並存。展望下半年，股債市表現仍值得期待。與之前的升息循環相比，目前股市已陸續反映加速升息預期。在股市配置上，美股有企業獲利與消費力道的支撐，建議以美國大型成長股為核心，並適度分散配置於低波動股、美國價值股與大宗商品類股。她還看好部分新興市場受惠於大宗商品與食品價格增長，但波動也大，宜以主動式的多元資產策略平衡風險。在債市方面，美國非投資等級債券殖利率已高於歷史平均值，價格則低於長期平均值，投資價值佳。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，美國非投資等級企業體質健全，即便經濟增速放緩，仍有足夠能力降低違約率。