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未上市新聞
期貨交易防衛機制 進化

期貨公會理事長陳佩君認為,期貨市場對於市場訊息的反應速度極其快速,市場參與者透過演算法進行決策並執行委託交易,提升交易速度也為市場帶來對應的風險。2010年美國股市閃崩,道瓊工業指數半小時崩跌近千點後迅速回升;2013年南韓HanMag證券商程式異常在2分多鐘內發送3萬多筆錯單交易;今年5月花旗集團交易員錯誤委託亦引發歐洲股市一度跌掉3,000億歐元,都顯示市場防衛機制維持價格穩定及交易秩序之重要性。臺灣期貨交易所積極建立期貨市場防衛機制,包含強化價格穩定,防範胖手指之「動態價格穩定措施」,以及自營商發生系統異常時,可快速刪單的「買賣申報整批撤銷作業(Kill Switch)」,或期貨商系統故障時可利用之雲端備援交易競價終端機系統,都發揮維持期貨市場正常交易及價格穩定功效。陳佩君表示,這些機制降低期貨業者承受的風險,並讓期貨市場更穩健的發展。期交所為精進期貨市場防衛機制,刻正研擬將Kill Switch擴大至經紀商端,並將參考國際交易所作法,研議建置「斷線後刪單(Cancel on Disconnect, COD)」機制。相較Kill Switch,COD係期交所偵測到期貨商連線異常中斷時,由交易所端啟動刪除委託單之機制,降低期貨商連線中斷無法掌控委託單的風險,COD與Kill Switch均建置完成後,將可分別由交易所端及期貨商端因應系統或連線異常進行刪單,兩者可相輔相成,完善期貨市場防衛機制。另外,國際市場因應演算法交易,多設有防範自行成交機制(Self-Match Prevention),協助交易人降低相關帳戶彼此成交而增加的管理及交易成本,並且避免因所屬帳戶相互成交而無法確實執行策略之風險。在期交所規劃的防衛機制中,亦包含建置防範自行成交機制,以降低交易人的相關成本,將可進一步提高市場參與。陳佩君表示,期交所近年來持續推動市場防衛機制,提供穩健與安全的交易環境,吸引更多交易人參與,期貨市場持續成長,讓交易量於去年續創新高。此次期交所規劃多項機制,包含強化動態價格穩定措施及Kill Switch,與新增COD及防範自行成交,相信推動後將能使期貨市場更加完善,再創新高。