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未上市新聞
債市吸金 投資級債最搶眼

  美國的銀行風波使相關類股承受壓力,市場解讀,聯準會(Fed) 接下來可能暫停升息,公債殖利率回落。據美銀最新統計顯示,過去 一周主要債市多迎來資金淨流入,其中以投資級債單周淨流入約39. 6億美元,動能居冠。  安聯投信海外投資首席許家豪表示,觀察主要國家的貨幣政策可發 現,隨著通膨的放緩,且部分國家經濟有弱化跡象,央行緊縮貨幣政 策應來到相對極致的位置,後續可望轉為觀望及放緩態度。美國近期 仍升息1碼,但通膨放緩與銀行業危機下,市場預期再升息空間有限 ;通膨迫使歐洲央行持續升息,但隨天然氣價格回落使通膨壓力舒緩 ,緊縮政策也將有所修正。  市場持續調整對央行貨幣政策預期,使債市波動未歇,但主要央行 開始思考連續升息對經濟的影響,後續升息空間有限,利率風險也將 低於去年,加上債券經過去年修正收益率拉高後、投資價值增加,投 資上可視市場信心與評價,動態調整持債與現金水位。許家豪指出, 部分經濟數據表現低於預期,市場對景氣衰退的疑慮增加、帶動利率 走低,但央行貨幣政策仍存在不確定性,對存續期仍中性看待。信用 債因較高的收益率、投資吸引力仍高,可鎖定具較高收益的券種,透 過席收來累積投資報酬率;景氣衰退疑慮逐漸提高,布局時仍可維持 一定程度全球債部位做為防禦,並在信用債的配置上聚焦於評級較高 的券種。  富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認為,聯準會 過去一年大幅升息使債券殖利率顯著攀升且價格重跌,這對收益型投 資人是極具吸引力的機會,不僅有較高殖利率、較低利率風險,且有 潛在資本增值空間,不論公債、投資級債或非投資級債,都具備難得 的投資機會。  對股市最大風險就是企業獲利,緊縮政策的遞延效果,使目前市場 仍未完全反映大幅升息的結果,因此精選標的將非常重要,尋找在獲 利與現金流量具備韌性,且有管控成本能力的企業,及穩定配發股利 與股利持續成長的企業,將可望受惠。