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未上市新聞
投等債3優勢 可列核心配置

  美國聯準會(Fed)升息循環有望在第三季結束,債券投資價值浮 現。投信建議,因投資等級債擁有高利率、高評等及低價格等三大優 勢,可列第三季的核心配置,非投資等級債在違約率偏低下也可開始 建置部位,但因景氣下行風險尚未消弭,建議投資人應選相對高品質 的債券作為持有標的。  瀚亞投信投資長林如惠表示,綜合各項經濟數據來看,美國可能出 現季度微幅衰退,但出現大幅惡化的機率相對低,市場預期美國經濟 成長有望在第三季觸底後回升。目前通膨有緩慢回落的跡象,但距離 Fed目標仍有一段距離,且就業市場持續熱絡,今年底前降息機率偏 低,但升息循環有望在第三季結束。  瀚亞投信固定收益投資部主管周曉蘭指出,經濟軟著陸且通膨回落 較為明顯的情境下,預估升息終端利率來到5.5%後會停止升息,對 四種債券的展望評價,公債持中性態度,而投資等級債、非投資等級 債,以及新興債展望則中性偏多。受景氣下滑影響,非投資等級債的 違約率小幅度走升至3%,但仍低於長期平均。  受惠於寬鬆的利率環境、企業去槓桿化及經濟未出現明顯衰退,非 投資等級債累積違約率低於前三波信用循環,但投資人仍須留意企業 債息成本上升與景氣下行對營運的影響,但整體來看,企業的財務體 質已較過去更加紮實,配置上建議選取相對高品質的非投資等級債, 才能達到攻守兼備的效果。  台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧強調,下 半年Fed有機會暫緩升息是市場共識,統計自1993年以來歷經五次升 息循環後,BB級債表現皆勝出B級與CCC級,搭配優先擔保利基,耐震 防禦力將大幅提升,是絕佳的債券配置。  李怡慧認為,目前債券殖利率處歷史高點,市場已出現許多具相對 價值標的,建議分批布局,鎖定未來報酬,配置優先擔保債、避開低 評級債券,鎖定具備充足流動性,且商業模式穩健企業的優先擔保債 。